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国际油价下半年或延续强势
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  依照中国证券报・受到证网信息

  今年上半年,国际油价经历了“过山车”仪式的走势。纽约石油期货价格从年初开始持续达标涨,到4月底达到近每桶65美元的年内高点。但是此后被国际经贸局势紧张等因素影响,国际油价大幅回调。但是6月中旬以来,由于地缘局势升级,给予美联储降息预期升温,国际油价又明显反弹。和年初相比,纽约石油期价累计达到涨27.05%,上半年完全表现在重要商品中在前列。

  展望下半年,油价依然有望延续强势。

  供给因素中,首先,重要产油国继续减产,甚至未来或扩大减产规模的概率较大。近来,欧佩克和不欧佩克产油国即将对为期半年的减产协议展开评估,由于沙特等重要欧佩克成员国就提前释放了信号,所因市场认为主要产油国在下半年继续减产的可能性大好。目前值得关注的是减产力度。由于许多产油国国内面临多经济压力,保持相对高的油价变得更为重要,所以预计产油国整体的减产幅度可能并不会有收窄。此外,部分产油国还面临地缘局势紧张等因素,石油供应量和出口量等异常可能受到打压,立即也许还不在原来的减产计划中。

  其次,值得关注的是,欧佩克等重要产油国一直在担心美国页岩油产量持续上升,使得前者减产原油的效用很打折扣,并且打乱它们希望保持高油价的努力。但是,近来该情况却有了变化。多标准机构认为,由于油气企业业绩压力增大等原因,美国页岩油气行业产能扩张势头下半年以受阻,新增前景并不乐观。对于油价而言,立即反而用成为有利因素。

  明显,页岩油行业要不断的高强度上游开发配合。但是由于去年先后四季度油价下跌,使得今年年初以来美国石油钻井数量明显减少,行业景气度显现投资周期尾声的迹象。达拉斯联邦储备银行最新发布的调查数据显示,今年第二季度得克萨斯州油气行业商业景气指数就为-0.6,远低于第一季度的10.8。尽管从目前看,美国页岩油产量并没下降。但是如果考虑到影响的滞后性,异常可能今年先后三季度美国的石油产量会使人失望。

  需要因素中,今年上半年,世界经贸关系出现紧张局面,世界经济增速减缓势头也比较明显,市场对全球石油需求下滑为已经出现担忧。但是,从目前形势看,一方面全球经贸紧张形势趋缓的概率有所升温,一方面在美联储等重要央行相继提升宽松预期的背景下,世界经济数据和预期也出现向好迹象,立即两头对于原油需求都结合提振作用。特别是目前市场预计,部分新兴经济体增长趋势将更加强劲,它之中的多都是石油需求的“大户”,如果经济、特别是能源相关产业更加回暖,对于油价的利好作用也以取得推广。

  末了,美元也直接是影响油价的重要因素。尽管从最新表态看,美联储在7月出现下降息的预料有所降温,但是其年内以从加息周期逐步过渡到降息周期的概率依然较大。以前强势美元一直是制止油价的重要因素,现在在降息背景之下,美元即使不出现明显回调也难以再现大涨走势,立即对于油价同样将构成利好。

  所以综合各方面因素看,下半年油价总体仍以保持强势,但是考虑到各种不确定性仍存在,除非利好因素得到更加肯定和加深,国际油价可能为难以再现今年前四只月大涨45%的强势。

 
 
 
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